A recente rejeição do Bitcoin (BTC) em US$ 12.400 desencadeou uma liquidação de US$ 234 milhões em contratos futuros nas exchanges de derivativos. Apesar de uma alta de 30% nos últimos 30 dias, a manutenção do nível de US$ 11.700 como suporte mostra indecisão.

O Bitcoin não teve uma baixa assim desde a redução de 50% em meados de março, que fez com que o preço tivesse um novo teste abaixo de US$ 4.000.

Bitcoin USD 4 hour chart
Bitcoin USD 4 hour chart

Gráfico Bitcoin USD 4 horas. Fonte: TradingView

Obviamente tivemos altos e baixos nas últimas três semanas, embora uma clara tendência de alta esteja com força. O sentimento dos traders certamente não foi positivo em 2 de agosto, após um crash de US$ 1.400 que liquidou US $ 1 bilhão em contratos futuros.

É natural que os mercados estejam preocupados com os eventos recentes, especialmente diande de um resultado negativo.

Os traders que usam alavancagem, sem dúvida, devem sofrer mais ao se deparar essas grandes velas vermelhas inesperadas durante tendências de alta de prazos mais longos.

Medindo a alavancagem pela taxa de financiamento

A alavancagem excessiva dos compradores é refletida na taxa de financiamento. Isso ocorre porque os contratos futuros perpétuos, também conhecidos como swaps inversos, têm uma taxa de uso da margem.

As taxas de financiamento são geralmente alteradas a cada 8 horas e garantem que não haja desequilíbrios de superexposição ao risco cambial.

Se os compradores estiverem usando mais alavancagem do que os vendedores, a taxa de financiamento será positiva e os compradores pagarão. O oposto ocorre quando os vendedores de contratos futuros são os que demandam mais margem.

Bitcoin perpetual swaps 8 hour funding rate
Bitcoin perpetual swaps 8 hour funding rate

Taxa de financiamento de 8 horas de swaps perpétuos de Bitcoin. Fonte: Skew

Após um breve pico em 10 de agosto, a taxa de financiamento ficou relativamente calma durante os sete dias seguintes. Essa tendência mudou no início desta semana com o indicador atingindo 0,10%, acumulando 2% na semana.

Isso não se traduz necessariamente em investidores otimistas, mas sinaliza que os compradores são os que usam mais alavancagem.

Mercados de opções com sinais de stress

A volatilidade é o principal medidor das oscilações de preços e pode ser calculada pelos preços históricos ou pela precificação do mercado de opções, conhecida como volatilidade implícita. Independentemente das oscilações diárias da semana ou mês anterior, a volatilidade implícita é a métrica mais usada para compor o cenário atual.

Apenas as opções de Bitcoin mais próximas dos níveis de mercado subjacentes atuais são usadas, o que significa US$ 11.000 a 13.000 no momento. Essas opções são conhecidas como opções at-the-money e usadas para o cálculo da volatilidade implícita.

Bitcoin at the money options implied volatility
Bitcoin at the money options implied volatility

As opções de Bitcoin no dinheiro implicam em volatilidade. Fonte: Skew

Observe como o indicador quase não se moveu nas últimas 48 horas. Esse certamente não seria o caso se o mercado tivesse experimentado uma queda repentina de US $ 2.000. Isso reforça a tese de que a correção atual do Bitcoin é um retrocesso saudável, ao invés de um movimento de mercado que muda a tendência.

Principais traders em posições longas

Os dados fornecidos destacam o posicionamento líquido de longo para curto dos traders, permitindo determinar se os traders profissionais estão inclinados para a alta ou para a baixa.

Apesar das discrepâncias nas metodologias, é possível monitorar as mudanças neste índice e ele fornece uma visão clara o suficiente da exposição líquida dos principais traders.

Top traders longs/shorts
Top traders longs/shorts

Os melhores traders compram / vendem. Fonte: Binance, OKEx, e Cointelegraph

No geral, os traders da Binance e da OKEx mantiveram a exposição de liquidez longa desde 27 de julho e nem mesmo a queda acentuada do preço do Bitcoin de US$ 1.500 em 2 de agosto foi capaz de mudar esta posição.

Os analistas ficaram ainda mais otimistas com o Bitcoin depois que o Federal Reserve dos EUA teria considerado não aumentar as taxas de juros até que a inflação chegue a 2%.

Volumes continuam fortes

As mudanças de volume fornecem uma visão sobre o aumento e a diminuição da atividade, especialmente após fortes movimentos de preços.

Crypto total market capitalization and volume
Crypto total market capitalization and volume

Capitalização e volume total de mercado cripto. Fonte: Tradingview

O volume de negociação em todo o mercado de criptomoedas enfrentou uma tendência de queda, já que a capitalização total do mercado desviou para perto de US$ 260 bilhões de meados de maio até o final de julho, quando finalmente quebrou a resistência de US$ 280 bilhões.

Embora ainda não se saiba se a recente capitalização de mercado total manterá o nível de US $ 360 bilhões, o volume médio atual de 10 dias é um indicador de uma tendência de mercado saudável.

Parece não haver sinal de estresse tanto nos futuros quanto nas opções de Bitcoin, já que tanto o financiamento de contrato perpétuo quanto os indicadores de volatilidade implícita permanecem saudáveis.

Embora não haja um único indicador ou análise que ofereça certeza sobre os movimentos de preços de curto prazo, a exposição líquida dos principais traders aponta para um ímpeto de alta imperturbável.

Ao evitar a alavancagem excessiva, os traders não serão fortemente impactados pelas oscilações naturais dos preços que ocorrerão mesmo durante mercados longos e inquestionavelmente otimistas.

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões da Cointelegraph. Todo movimento de investimento e negociação envolve risco. Você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

Fonte: cointelegraph.com.br/news/pro-traders-unfazed-by-bitcoin-price-stalling-at-12-400-data-shows

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