Posto Ipiranga (Foto: Divulgação)

SÃO PAULO – Entre as que divulgaram os seus números do quarto trimestre de 2020 entre a noite da última quarta-feira (24) e a manhã desta quinta (25), a Ultrapar (UGPA3) foi uma das empresas decepcionou os investidores. Com isso, os ativos UGPA3 registram queda de cerca de 7% durante boa parte da sessão.

O grupo multiindustrial passou de prejuízo para lucro no quarto trimestre, uma vez que resultado financeiro positivo e a fraca base de comparação compensaram o efeito da piora operacional devido à crise provocada pela Covid-19. Porém, do lado operacional, o resultado não agradou.

A companhia registrou lucro líquido de R$ 432 milhões entre outubro e dezembro, revertendo prejuízo de R$ 268 milhões em igual período de 2019. Além disso, a Ultrapar teve receita financeira líquida de R$ 136 milhões no trimestre, com a apropriação de juros sobre créditos tributários referentes à exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS/Cofins, de 160 milhões, e do resultado positivo de marcação a mercado dos hedges cambiais. Um ano antes, a Ultrapar teve despesa financeira líquida de 252 milhões.

PETR3; PETR4), pode prejudicar o processo de desinvestimento das refinarias, no qual a Ultrapar já possui proposta vinculante na planta do Rio Grande do Sul (Refap), com efeitos negativos sobre o preço de suas ações.

Sobre o tema, Frederico Curado, presidente da Ultrapar, destacou em teleconferência que a companhia segue mantendo negociações com a Petrobras e não houve até o momento nenhuma mudança na direção da estatal sobre a venda de ativos no setor de refino. Quando questionado sobre a atratividade do setor de refino caso a Petrobras altere sua política de preços, o CEO respondeu: “Se houver um subsídio à la o que aconteceu em anos anteriores, como 2015, vemos isso como estruturalmente improvável…no longo prazo. Temos alguns marcos regulatórios importantes”.

A Petrobras está tentando vender oito refinarias, o que acabaria com o virtual monopólio da estatal no setor de refino do país e abriria um dos maiores mercados de combustível do mundo para investidores privados. A Ultrapar está liderando negociações para a aquisição da Refinaria Alberto Pasqualini (Refap).

O BBI aponta que o mercado continua a temer o aquisição potencial da Refap e quais implicações uma nova política de preços da Petrobras pode trazer para este ativo enquanto o BofA aponta que, embora existam aspectos interessantes para um investimento em refinaria, grande parte do valor dependerá do desempenho dos preços do produto refinado no Brasil, do nível de competição e de investimentos.

Já entre os pontos que podem ser positivos, a Levante ressalta que a companhia anunciou investimentos em expansão e modernização em 3 de seus negócios (Ultragaz, Ultracargo e Ipiranga), destinando o montante de investimento em Extrafarma e Oxiteno apenas para a manutenção, sinalizando definitivamente que irá se desfazer de ambos os negócios. Isso é positivo para a companhia, que mira concentrar esforços na cadeia de energia.

Assim, três pontos devem ser observados de perto pelos investidores de Ultrapar: i) recuperação da rentabilidade em Ipiranga; ii) processo de desinvestimentos de Oxiteno e Extrafarma e iii) Processo de aquisição da Refap.

A XP Investimentos possui recomendação neutra para os papéis UGPA3, com preço-alvo de R$ 23, enquanto BBI tem recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado) e o BofA tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 26,35. De acordo com a compilação com 13 casas de análise, segundo dados da Refinitiv, 8 recomendam compra para o ativo, enquanto 5 possuem recomendação equivalente à neutra para os papéis. O preço-alvo médio, por sua vez, é de R$ 24,15, o que configura uma alta de 13,5% em relação ao fechamento da véspera. A expectativa é por resultados melhores, mas muitos pontos devem ser monitorados de perto pelos investidores da companhia.

(Com informações da Reuters)

Em curso gratuito, analista Pamela Semezzato explica como conseguiu extrair da Bolsa em um mês o que ganhava em um ano em seu antigo emprego. Deixe seu e-mail para assistir de graça.





Source link

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here